Чтобы выбрать облигации, проверьте, кто вернёт деньги, подходит ли вам срок и как устроены выплаты. Затем сравните доходность и расходы. Самая высокая цифра на экране — ещё не повод покупать.
Кто вернёт деньги
Эмитент — тот, кто выпустил облигацию и должен по ней платить. Посмотрите, чем он занимается и как погашал прошлые выпуски.
Проверьте кредитный рейтинг. Это мнение агентства на дату оценки, а не гарантия выплат: позже его могут понизить. Все деньги в одном выпуске или у одного эмитента — риск, сосредоточенный в одном месте.
Когда понадобятся деньги
Сопоставьте дату погашения со своими планами. Если придётся продать бумагу раньше, результат будет зависеть от рыночной цены.
Условный пример: деньги отложены на ремонт, а облигация погашается уже после начала работ. Перенести ремонт нельзя — придётся продавать бумагу по доступной цене. Доходность, рассчитанная для удержания до погашения, здесь уже не ориентир для фактического результата.
Посмотрите и дюрацию — показатель чувствительности цены к изменению ставок. При прочих равных чем она выше, тем сильнее меняется цена. Одной даты погашения для оценки риска недостаточно.
Купон — не вся доходность
Купон — процентная выплата по облигации. Его ставку считают от номинала, а не от цены вашей покупки. Поэтому она не показывает доходность вложенных денег.
Доходность к погашению (YTM) — расчёт, а не обещание. Он предполагает, что вы держите бумагу до погашения, эмитент платит по обязательствам, а купоны снова вкладываются по той же ставке. На деле ставка повторного вложения может отличаться.
Сравнивайте бумаги похожего срока. Если доходность выше, выясните почему: причиной могут быть риск невыплат, трудности с продажей или особенности выпуска.
Как могут измениться выплаты
Уточните тип купона: фиксированный или переменный, в том числе плавающий. При переменном купоне будущие выплаты могут быть заранее неизвестны.
Проверьте досрочный выкуп. Put-оферта или put-опцион дают владельцу право предъявить бумагу к выкупу. Call-опцион позволяет эмитенту погасить её досрочно по своей инициативе.
Эти права есть только там, где предусмотрены документами выпуска. Документы могут также допускать изменение купона после определённой даты.
Амортизация — возврат номинала частями. Сумма, на которую начисляют купон, при этом уменьшается. Проверьте график: деньги поступают иначе, чем при возврате всего номинала в конце срока.
Можно ли продать и сколько стоит покупка
В биржевом стакане — списке заявок на покупку и продажу — посмотрите их объём и спред, разрыв между ценами покупки и продажи. Это помогает оценить возможность продать бумагу.
Уточните размер лота и полную сумму покупки. Учтите НКД — накопленный купонный доход, который покупатель платит продавцу сверх цены бумаги.
Проверьте комиссии и другие сборы по своему тарифу брокера, а также налоги с купонов и результата операций. Сравнивайте не только доходность, но и все расходы.
Проверенные источники
Подпишитесь на канал в Дзене — разбираю новые цифры по мере их выхода.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.