НКД в облигациях — это накопленный купонный доход: проценты, которые уже рассчитаны, но ещё не выплачены. Купоном называют регулярную выплату процентного дохода по облигации. НКД — ещё не полученная выплата, а накопленная часть такого дохода.
При покупке купонной облигации НКД добавляется к её рыночной цене. Эти деньги покупатель передаёт продавцу: так тот получает проценты, накопленные за время владения бумагой, не дожидаясь выплаты купона.
Зачем покупатель платит НКД продавцу
Облигацию можно продать между купонными выплатами. К моменту сделки по ней уже может накопиться процентный доход, хотя сама выплата ещё не поступила.
Здесь и нужен НКД. Накопленную часть купона продавцу передаёт не компания или организация, выпустившая облигацию, а покупатель — вместе с оплатой самой бумаги. Поэтому продажа до очередного купона не означает, что накопленные проценты обязательно теряются.
Представим знакомую ситуацию. Вы держали купонную облигацию и решили продать её до очередной выплаты. Проценты за время владения уже накопились, но на счёт ещё не поступили.
При сделке покупатель оплачивает рыночную цену бумаги и добавляет НКД. Вы получаете накопленную часть купонного дохода от покупателя, а не ждёте её отдельной выплаты от того, кто выпустил облигацию.
Теперь посмотрим со стороны покупателя. Если ориентироваться только на цену самой бумаги, можно не учесть эту доплату. Разница связана с накопленными процентами, которые передаются прежнему владельцу.
Что означает «грязная цена»
Так называют рыночную стоимость облигации вместе с НКД. Слово «грязная» здесь не говорит о качестве бумаги — это название цены с накопленным купонным доходом.
Но этот термин не описывает комиссии и другие расходы сделки. По одной «грязной цене» нельзя судить обо всех возможных расходах на покупку.
Что проверить перед покупкой
Посмотрите сумму НКД отдельно от рыночной цены облигации и проверьте, как она учтена в сумме сделки. Обычно НКД рассчитывается автоматически и сразу учитывается при покупке.
При этом конкретный интерфейс вашего брокера здесь не рассматривается. Важно проверить саму сумму накопленного дохода и её учёт, а не искать поле в определённом разделе приложения.
Объяснение относится к облигациям с купонными выплатами. Доплата НКД при покупке касается ситуации, когда по бумаге есть накопленный, ещё не выплаченный купонный доход.
Проверенные источники
Подпишитесь на канал в Дзене — разбираю новые цифры по мере их выхода.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.